2018年，美国已经嗅到了风险，美联储开始制定对抗风险的政策。2019年，中美贸易出现了第一次激烈对抗，随后疫情爆发，全球进入一个新的周期，虽然中国在贸易上获得了一骑绝尘的领先优势，但是很快这种优势又失去。传统金融领域的领袖型人物像突然苏醒的远古人一样，开始发表自己对世界经济的观察，他们惊人的得出一致的结论，“新冠疫情不是简单的疫病大流行，它会彻底重塑世界格局”。在我看来，这只是一种委婉的说辞，他们的真实意思是，整个世界经济正在走向崩盘，而且这个速度很快！随后，中美贸易对抗升级，美国对中国的封锁，以及中国的突围，从芯片到新能源汽车，从航运到页岩油，从中东投资客到中国一带一路，从美国总统的戏剧性交替上台到以巴冲突，从美联储硬扛不降息到非农数据乱象，从中国4万亿放水到美债危机……短短6年之间，“重塑世界格局”的预言已经成真。在这场宏大的你全球化危机背后，是全球经济的根本——货币——出了问题，而一场货币战争的洗礼，将彻底解决目前无论是中国还是美国的绝大部分问题。而这个趋势，在2008年就被一个叫中本聪的人看透。
什么是稳定币？
在理解什么是稳定币之前，必须要理解什么是类似比特币一类的数字货币（或者叫加密货币）。
数字货币所对应的是法币，也就是各家央行（或央行授权的机构）所发型的货币，在中国是人民币，在香港是港币（由多家机构联合发行），在美国是美元，在欧洲是欧元，在英国是英镑。
从传统理论出发，货币是一般等价物，其供应往往由锚定物决定。在以前和黄金锚定，之后与石油锚定。但2008年前后，这种锚定关系逐渐崩溃，法币的供应完全由政府根据市场经济的情况来决定。在这种超发之下，传统的货币政策，降息降准等手段，逐渐失去掌握经济航向的能力。
以货币为基础的金融，也出现了问题，投资、负债、流通性等等，传统金融的规律越来越混乱，全球金融的风向标——美联储，再也不能以一个小调整，左右金融走向。中国自2024年开始，出现严重的滞胀，实体一片哀嚎，而深入分析，则是金融的败烂所带来的一系列连锁反应，房地产暴雷、制造业劣币驱逐良币、互联网停滞、失业、公信力式微等等，早些年错误的金融决策，让中国走向类似日本30年前的历史境遇。
2008年，化名为中本聪的神秘人物发布了比特币白皮书，重新设计了货币，包括了货币的发行、信任体系、共识机制、交易、信用等等一套全新的模式，随后以太坊在此基础上改进了合约机制，整个数字货币生态的以完善。但在10多年时间里，比特币被作为投资品，没有起到货币的流通作用。今天，一枚比特币来到了10万美元的级别。
在比特币一类的数字货币的发展过程中，一直被各国政府高度警惕。一方面是其代币融资模式出现了非常多的风险问题，另一方面是其匿名性所带来的洗钱风险。在政府的主导下，基于比特币底层技术“区块链”的联盟链迅速发展，但由于其政府属性，仍然是传统货币模式，只在银行、金融等机构间被政府强制推行。
而在民间市场，作为投资品被交易，基于区块链技术衍生出了NFT、Web3等领域。稳定币也是在这种场景下被提出。由于数字货币被广泛作为投资品，在实际市场中，失去了货币属性，比如它在一天内与法币之间的汇率可能达到0.1%的波动，这对正常的交易而言，波动太大了。为了解决这种波动性，稳定币被推出，模仿比特币的所有特性，但是替换了其发行模式。比特币的发行总量是固定了，无限趋近于2100万枚（经过迭代后可以进入二周目发行周期），而稳定的发行没有上限，但是也受到发行机构的控制。
2014年，泰达公司（Tether）发行了第一枚稳定币 USDT（泰达币），其与美元 1:1 挂钩，标志着稳定币的诞生。
理论上，泰达公司每发行1USDT，就会存入1USD储备金。这也意味着，USDT与法币的汇率是固定的，失去了投资属性，具备了货币属性。
但在2025年之前，稳定币仍然是币圈的万物，虽然泰达公司已经上市，但是其风险性仍然不可小觑。直到2015年2月，美国推出《GENIUS 法案》，旨在建立支付稳定币的全面法律和监管框架。GENIUS法案，意味着经过审查备案的稳定币，将具备与法币等同的合法性，可作为通用货币在市面上合法的参与整个社会的货币运作。2025年5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，正式成为法例，中国也步入稳定币时代。
稳定币对货币的重塑
消息通道中有一个声音，指出美国急切推行稳定币法案，是因为美债问题。这里姑且不讨论这个说法是否合理，我们从更大的视角，来审视全球各国推出稳定币法案的影响，从而来反推原因。
虽然比特币合法化长期被各国政府打压，各国专家以前一致认为这个东西是庞氏骗局，只会昙花一现。然而，一旦一个事物运行20年，不仅没有消退，而且整个生态在发展中还越来越强壮，就意味着这个东西可能没有一开始想的那么简单。
我们认知去思考，为什么数字货币在这么长的时间里得以存续？这个问题及其复杂。因为从本质上，比特币已经脱离了其白皮书的货币属性，整个数字货币世界的历史使命是什么已经非常模糊。同时，通过发行垃圾代币来融资的套路，也已经不再能忽悠到人了。而比特币站上10万美元高位时，投资属性也基本到顶了。我们肯定会有疑问：（在不被政府认可的情况下，）这些人搞数字货币，究竟是为了什么呢？
我们不得不承认一个古往今来的道理，“人不会为了没有利益的事折腾到底”。首先，很多做数字货币的技术公司，他们同时会涉足合约、NFT、Web3等领域，甚至与政府、银行等机构合作，在技术上参与联盟链。因此，这类公司并不会完全退出。其次，交易所、矿池等公司是既得利益者，有的甚至已经上市，高昂的手续费足以维系它们持续发展。再者，市面上还存在一些基于数字货币的偿贷公司，他们真的在推进其货币属性，这类公司虽然活的很惨，但是它们还是寄希望于将来。最后，也是最重要的，美国和中国是比特币的最大投资者，政府手中拥有最大的储备，这意味着一旦比特币可以作为偿贷手段，他们可以成为最大的受益者。最最最后，类似马斯克、川普一类的富人或企业，他们直接持有或间接投资，使得在复杂的环境下，他们愿意帮助哪些想要推进数字货币合法化的人或公司。
在各种因素的促使下，数字货币合法化，能给很多个体及其团体带来丰厚的回报。然而，从另一些人来看，一部分人的得利，则是对另一部分人的剥夺。因此，比特币直接合法化是不可能的，而稳定币则成为核心突破口。
特别是在美国，很多大公司，包括实体公司（如沃尔玛）和金融公司，他们逐渐意识到，他们与美联储之间存在对抗关系，在大的经济环境下，美联储的经济恢复策略，与这些公司本身的生死存亡，可能存在错位，摆脱美联储自己救自己的命，就需要一个突破口。这在川普反复催促美联储降息，而美联储一拖再拖这件事上，就体现的非常明显。美国（政府和企业）缺钱，是不争的事实。
通过货币改革，以挽救美国企业，成为稳定币法案的直接的效果。能够发行稳定的企业，虽然不直接印钱，但是通过稳定币融资，吃储备金利息，甚至有可能的话，将来法案修正，以债作为储备金，那么这些企业就可以凭空多出一部分钱，解决当下燃眉之急。
稳定币对金融的重塑
在融资端和投资端，稳定币本质上是代币，具有极强的金融属性。资产上链，信用透明，投资机构的风险降低；信息透明，直接面向投资机构，融资企业也更便捷。
一旦成为可被广泛接受的偿付手段，那么稳定币会对传统企业带来巨大影响。稳定币虽然不是由央行直接发行，但是与当地法币挂钩，意味着具备流通性。传统银行吸纳储蓄的能力会越来越弱，特别是个人储蓄，目前全球各地的银行储蓄利息都非常的低，有的甚至没有利息。而作为支付手段，包括中国在内，依托银行的支付又非常多，但是又并不方便，特别是跨境支付场景下。中国已经实施多年大额资金管控的政策，一个主要原因是为了防诈骗，另一方面也是由于资金账户不透明而带来的脏款流通问题。虽然数字人民币推行很多年，但是并没有成为主流支付工具，也没有形成有效的监管制度。而稳定币是基于区块链的代币，意味着账户交易的透明化，依托技术手段，风控更加方便，成本也更低。普通人，特别是一些做生意的小老板，会非常乐意尝试这种低成本的偿付手段。
银行融资式微的同时，是企业融资成本的降低。稳定币合法化加速了真实世界资产（RWA）的链上迁移。一家企业，通过其链上资产的评估，可以较为公开合理的进行估值，企业融资依托透明数据，相对来说还更靠谱。
普通个体用户持有稳定币，核心需求在于数字货币的便捷性。根据部分法案，稳定币是不允许产生利息的，这也就意味着个人不能将持有稳定币视为“储蓄”行为。但是，个人良好的交易记录，却可以获得金融机构更好的授信，透过链上数据，金融机构对个人的信用评估也更加准确。
金融的本质是信和贷，信是基础，贷是发展的手段。稳定币的数字货币属性，让金融数据、交易、资产等更加透明，这不仅是对金融机构的风险保护，更是对全球金融系统性风险的有力保障。
目前，全球各国的金融都非常的脆弱，金融系统性风险不是一国两国的个体性问题，而是全球的整体性问题，一个南太平洋上的小岛国发生金融崩溃，有可能传导为全球的金融系统破坏的连锁反应，更别提美国这样的全球金融风向标。为什么会出现这种全球性的金融问题，这是值得人类反思的问题，如果不是过去10多年，特别是08年之后，全球各国政府、央行的政策性牺牲，不会换来如今全球整体的金融脆弱。而数字货币的合法化，一方面冲击了现有的金融体系，可能被某些别有用心的人用来攻击现有金融系统，另一方面又是全球摆脱金融摇摇欲坠风险的一剂良药。在数字货币特性的加持下，如果良性发展几年，全球金融体系会由混沌，对某些大公司摇摇欲坠的担心，以及对隐藏在水下的垃圾公司的毫不知情，转变为整体性透明的金融体系，届时，哪些公司该被淘汰，哪些公司该被惩罚，哪些该被扶持，都可以通过数据来决策。甚至在股票交易市场上，都能起到防作弊的风险降低效果。
稳定币对全球商业的重塑
就像AI对工作场景的重塑一样，数字货币会重塑商业场景。商业的参与者B方、C方、平台方、政府，都会因为稳定币的使用而改变商业偿付的实际流程，很多当下非常复杂的商业或交易行为，都会被简化。
虽然不同国家批复的稳定币，锚定的标的不同，但是由于稳定币本身是可以在交易所进行交易的，因此不同稳定币之间，又可以通过比特币作为桥梁进行兑换。例如美国用户受监管影响，持有USDT比较方便，而持有香港的稳定币比较麻烦，此时，他可以通过交易所，将USDT兑换为BTC，再将BTC偿付给香港的卖方，香港卖方再在交易所将BTC兑换为本地稳定币，即可完成跨境的交易。虽然中间需要通过BTC来完成交易，但是对比现在的跨境支付所经历的汇兑手续服务费而言，已经是非常节省成本了。（不过由于香港是国际金融市场，可自由兑换美元，所以并不是最合理的例子，如果大陆将来上线稳定币，则是最佳案例。）而拥有稳定币，相当于拥有现金，可在本地自由消费。
在消费市场，使用稳定币作为支付手段，可以弥补支付牌照过于集中的问题。例如国内的大型超市，是人们日常消费的主要场所，通过发行自己的稳定币，再结合已有的便捷支付交互，可以让超市购物场景做到更加有科技感的支付形态。基于区块链的特性，这种新形态的支付，不仅可以更可靠，而且可以更自由，例如无需收银的无感交易，超市小票数据直接上链，真正做到每1分钱都花的明明白白。
在产业链上，上下游企业之间通过稳定币偿付，每一笔都清清楚楚，上游企业的偿付能力也可以通过数据计算，降低了整个行业的暴雷风险。
在跨境领域，无论是大宗贸易，还是小个体电商，都可以通过稳定币来降低风险，同时又扩大了不同国家地域的客户群体。在合法合规的情况下，出海收款也不再是卡点，同时税收还有了非常明确的流水依据，逃税也逃不掉。
除了偿付，数字货币还有一个特性就是合约。无论是企业与企业，还是商户与消费者，通过合约可以降低风险。例如一些符合合约特征的业务，直接通过合约来完成，既确保来交易的安全性，又避免了沟通所带来的时间浪费。这些都会使得我们这个世界的商业运作更加高效流畅。
当下稳定币存在的问题
虽然美国已经发布了GENIUS法案，欧洲、香港也相继出台，中国大陆、巴西、印度等也有了对应的政策，但是我们还是必须认识到，目前来说稳定币还是存在一些问题的。
首先，各国的法律政策并不统一，例如稳定币储备金是构成，是否允许包含国债，是否允许包含其他投资等等。马克思曾经说过，如果利润有100%，那么商人可以毫无底线。一旦稳定币的发行机构找到了法律的漏洞，进行了无底线的操作，那么持有者们的经济损失可能非常严重。同时，不同法案的定义，也阻碍了全球金融和贸易的应用，例如在美国的合法行为，当货物进入另外一个国家，之前的行为就变成非法，这就给稳定币的应用增加了风险。
其次，稳定币作为加密货币，交易的匿名性还是会存在洗钱风险。目前市面上遇到脏款USDT的情况非常多，而作为发行机构泰达，以及各大交易所，在现有利益的驱动下，也没有决心解决这个问题。只有当法律政策逐步完善之后，才有可能解决。但同时，如果一旦需要法律政策来解决，那么又会遇到效率降低的问题，因此，这个挑战还是非常大的。
最后，由于刚起步，稳定币的市场竞争也非常大，以香港为例，能够进入首批持牌名单的企业或机构非常少，有的甚至需要多家机构联合持一个牌照。基础建设的不健全，让稳定币达到预期，还有很长的路要走，包括支付手段、基金政策、投融资政策等等，而这么长的路，又可能会遇到新的风险。
结语
本文从稳定币的出现过程，详细聊了稳定币合法化后，对货币、金融、商业这三大领域的影响。21世纪20年代注定会成为人类历史上被重点刻画的一个时代，因为这个时期全球的经济衰退、逆全球化的同时，又遇到科技的爆发，注定会让接下来的几十年很不平凡。我们希望和平，爱好和平，但同时我们也要认清挑战，社会经济的发展趋势是势不可挡的，我们要顺应潮流，拥抱趋势，并且作为个人，我们积极的根据世界的变化，调整策略，营造属于自己的美好人生。
2025-08-09 91
